Bài tập nhóm: Chính sách nợ tác động như thế nào đến giá trị doanh nghiệp

Chính sách nợ tác động như thế nào đến giá trị doanh nghiệp

Tác giả: Khóa 22 – Ngân hàng đêm 1 – Nhóm 2

Lĩnh vực: Tài chính doanh nghiệp

Nội dung tài liệu:

Tài liệu này tập trung phân tích ảnh hưởng của chính sách nợ đến giá trị doanh nghiệp, đặc biệt là xem xét lý thuyết của Modigliani và Miller (MM). Bài viết đi sâu vào các khái niệm cơ bản như chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp, sau đó trình bày chi tiết hai định đề của MM về cấu trúc vốn và tỷ suất sinh lợi dự kiến. Tài liệu cũng thảo luận về các lập luận hỗ trợ lý thuyết MM, bao gồm quy luật bảo tồn giá trị và lập luận mua bán song hành. Bên cạnh đó, bài viết còn xem xét các trường hợp thực tế như thị trường không hoàn hảo, có thuế, và sự khác biệt giữa rủi ro và kỳ vọng, đưa ra các lập luận phản biện và mở rộng lý thuyết MM.

Mục lục chi tiết:

• Lời mở đầu
• Nội dung
• I. Các khái niệm cơ bản
• 1. Chính sách nợ
• 2. Giá trị doanh nghiệp
• II. Lý thuyết của Modigliani và Miller (MM)
• 1. Giả định của MM
• 2. Hai định đề MM
• 2.1. Định đề 1
• a. Nội dung
• b. Chứng minh
• c. Ý nghĩa
• 2.2. Định đề 2
• a. Nội dung
• b. Ý nghĩa: “Đánh đổi rủi ro – Lợi nhuận”
• 3. Các lập luận của MM
• 3.1. Quy luật bảo tồn giá trị
• 3.2. Lập luận mua bán song hành
• III. Lý thuyết của Modigliani và Miller trong thực tiễn
• 1. Thị trường không hoàn hảo – Quan điểm truyền thống
• 1.1. Các chuyên gia tài chính đã nghĩ gì về chính sách nợ trước MM?
• 1.2. Hai điều cảnh báo
• 2. Các tỷ suất sinh lợi từ vốn cổ phần có đòn bẩy tài chính – quan điểm truyền thống
• 3. Trường hợp có thuế
• 4. Rủi ro và kỳ vọng có đồng nhất?
• Kết luận