Xem trước tài liệu

Đang tải tài liệu...

Thông tin chi tiết tài liệu

Định dạng: PDF
Số trang: 338 trang
Dung lượng: 2 MB

Giới thiệu nội dung

Can Options Be Used to Enhance Equity Returns? Evidence from Australia

Tác giả: Tafadzwa Mugwagwa

Lĩnh vực: Doctor of Philosophy (Kinh tế Tài chính)

Nội dung tài liệu:

Luận án này tập trung vào việc nghiên cứu hai sản phẩm tài chính có cấu trúc, cụ thể là chiến lược mua-bán quyền chọn (buy-write strategy – BWS) và các chiến lược giao dịch danh mục đầu tư cực đoan (extreme portfolio trading strategies) trên thị trường Úc. Nghiên cứu xem xét hiệu quả của chiến lược BWS, khả năng vi phạm giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) dựa trên rủi ro và lợi nhuận, cũng như mối quan hệ giữa lợi nhuận của danh mục đầu tư BWS với các yếu tố tài chính như khối lượng giao dịch, tỷ suất cổ tức, quy mô công ty, tỷ lệ giá trị sổ sách trên giá thị trường, thu nhập trên mỗi cổ phiếu, tỷ lệ giá trên thu nhập và các cổ phiếu giá trị. Luận án cũng kiểm định khả năng sinh lời của chiến lược BWS trong các giai đoạn thị trường tăng trưởng và suy thoái.

Tiếp theo, nghiên cứu đi sâu vào các chiến lược giao dịch danh mục đầu tư cực đoan, bao gồm cả chiến lược dựa trên cổ phiếu, quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put). Luận án phân tích xem liệu các chiến lược này có tạo ra lợi nhuận bất thường một cách nhất quán hay không, cũng như mối quan hệ giữa lợi nhuận của danh mục đầu tư cực đoan dựa trên cổ phiếu và quyền chọn với các yếu tố tài chính khác nhau và hiệu suất trong các điều kiện thị trường khác nhau.

Kết quả nghiên cứu cho thấy chiến lược BWS mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro vượt trội ở các mức độ “out-of-the-money” thấp, và các kỳ tái cân bằng hàng quý mang lại lợi nhuận tốt hơn. Đối với các chiến lược giao dịch danh mục đầu tư cực đoan, việc áp dụng quyền chọn có thể nâng cao hiệu suất, và các chiến lược giao dịch theo chiều hướng trái ngược (contrarian trading strategies) hoạt động tốt hơn trong thị trường quyền chọn so với thị trường cổ phiếu trong ngắn hạn.

Mục lục chi tiết:

  • Tuyên bố về tính nguyên gốc
  • Lời cảm ơn
  • Danh mục bảng biểu
  • Danh mục hình vẽ
  • Tóm tắt luận án
  • Chương 1: Giới thiệu
  • Chương 2: Tổng quan tài liệu
  • Chương 3: Chiến lược Mua-Bán (Buy-Write Strategy)
  • Chương 4: Chiến lược Giao dịch Danh mục Đầu tư Cực đoan
  • Chương 5: Kết luận
  • Tài liệu tham khảo
  • Phụ lục chung