Xem trước tài liệu

Đang tải tài liệu...

Thông tin chi tiết tài liệu

Định dạng: PDF
Số trang: 84 trang
Dung lượng: 582 KB

Giới thiệu nội dung

Ảnh hưởng của lý thuyết thời điểm thị trường đến phát hành cổ phần của các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tác giả: Huỳnh Ngọc Nam

Lĩnh vực: Tài chính – Ngân hàng

Nội dung tài liệu:

Nghiên cứu này kiểm định tác động của lý thuyết thời điểm thị trường (MT) đến các công ty phát hành cổ phần tại Việt Nam. Mẫu nghiên cứu gồm 404 quan sát công ty theo năm trong giai đoạn từ tháng 7/2010 đến tháng 6/2014. Phương pháp nghiên cứu sử dụng là hồi quy Fixed Effect Model (FEM). Kết quả cho thấy lý thuyết thời điểm thị trường có tác động đến các công ty phát hành cổ phần, đặc biệt là những công ty có sự pha loãng đáng kể trong tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông kiểm soát (SCS). Cụ thể, hệ số logarithm phát hành cổ phần (ISSUE) tăng 1 đơn vị dự đoán TSSL trung bình hàng năm (Rit) giảm 1.49%. Một cuộc phát hành cổ phần có sự sụt giảm đáng kể trong SCS (ISSUE x Dummy Decrease SCS larger 5%) dự đoán TSSL trung bình hàng năm (Rit) giảm 31.29%. Ngoài ra, TSSL trung bình hàng năm còn chịu tác động của các nhân tố khác như xu hướng (MOMENTUM) và tỷ số giá sổ sách trên giá thị trường (BM).

Mục lục chi tiết:

  • Chương 1: Tổng quan đề tài
    • 1.1 Giới thiệu
    • 1.2 Mục tiêu nghiên cứu
    • 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu
    • 1.4 Phương pháp nghiên cứu
    • 1.5 Điểm mới của đề tài nghiên cứu
    • 1.6 Kết cấu của đề tài nghiên cứu
  • Chương 2: Các lý thuyết nền tảng và tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm trước đây
    • 2.1 Các lý thuyết nền tảng
      • 2.1.1 Lý thuyết Thời điểm thị trường
      • 2.1.2 Lý thuyết thông tin bất cân xứng
      • 2.1.3 Lý thuyết về phát hành và rủi ro
    • 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới
      • 2.2.1 Phát hành cổ phần ảnh hưởng đến TSSL dài hạn của cổ phiếu
      • 2.2.2 Phát hành cổ phần có sự thay đổi trong tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông kiểm soát ảnh hưởng đến TSSL dài hạn của chứng khoán
      • 2.2.3 Các nhân tố khác ảnh hưởng đến TSSL dài hạn của chứng khoán
    • 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm về lý thuyết thời điểm thị trường tại Việt Nam
  • Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
    • 3.1 Dữ liệu nghiên cứu
    • 3.2 Các biến, giả thiết, mô hình nghiên cứu
      • 3.2.1 Các biến phụ thuộc và độc lập trong mô hình nghiên cứu
      • 3.2.2 Các giả thiết nghiên cứu
      • 3.2.3 Lựa chọn mô hình nghiên cứu
    • 3.3 Phương pháp kiểm định mô hình
  • Chương 4: Nội dung và các kết quả nghiên cứu
    • 4.1 Phân tích TSSL các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam
    • 4.2 Thống kê mô tả các biến giải thích và TSSL hàng năm của cổ phiếu
    • 4.3 Kết quả kiểm định mô hình
      • 4.3.1 So sánh mức độ phù hợp của Phương pháp hồi quy Pooled OLS, FEM và REM
      • 4.3.2 Kết quả kiểm định Likelihood Ratio
      • 4.3.3 Kết quả kiểm định Hausman
      • 4.3.4 Kết quả kiểm định phương sai thay đổi
      • 4.3.5 Kết quả kiểm định đa cộng tuyến
      • 4.3.6 Kết quả kiểm định tự tương quan của nhiễu
    • 4.4 Phân tích kết quả mô hình hồi quy
      • 4.4.1 Mô hình hồi quy về phát hành cổ phần và phát hành cổ phần có sự thay đổi trong SCS tác động đến TSSL trong dài hạn của cổ phiếu
      • 4.4.2 Mô hình hồi quy về sự thay đổi trong SCS mà không có phát hành cổ phần tác động đến TSSL trong dài hạn của cổ phiếu
      • 4.4.3 So sánh sự tác động của lý thuyết thời điểm thị trường đến phát hành cổ phần có sự pha loãng trong SCS và không có phát hành cổ phần mà có sự pha loãng trong SCS từ kết quả hồi quy của mô hình 3 và mô hình 4
  • Chương 5: Kết luận
    • 5.1 Kết luận
    • 5.2 Những hạn chế của luận văn
    • 5.3 Hướng phát triển của đề tài
  • Danh mục tài liệu tham khảo
  • Danh mục ký hiệu các chữ viết tắt
  • Danh mục các bảng
  • Danh mục các hình vẽ và đồ thị