Xem trước tài liệu

Đang tải tài liệu...

Thông tin chi tiết tài liệu

Định dạng: PDF
Số trang: 108 trang
Dung lượng: 2 MB

Giới thiệu nội dung

Ảnh Hưởng Của Dòng Tiền Đến Việc Điều Chỉnh Đòn Bẩy Tài Chính Của Các Doanh Nghiệp Việt Nam

Tác giả: Đỗ Thanh Cẩm Nhung

Lĩnh vực: Kinh tế

Nội dung tài liệu:

Luận văn thạc sĩ kinh tế này tập trung nghiên cứu ảnh hưởng của dòng tiền đến việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp tại Việt Nam. Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy dựa trên ba mô hình: Pooled OLS, FEM và REM, với mẫu gồm 150 doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE và HNX giai đoạn 2006-2013. Kết quả nghiên cứu cho thấy, đòn bẩy tài chính bị tác động mạnh bởi các yếu tố nội tại của doanh nghiệp. Dòng tiền đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính, đặc biệt đối với các doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ, cần dòng tiền đủ lớn để đảm bảo nghĩa vụ tài chính. Ngược lại, doanh nghiệp sử dụng ít nợ cần dòng tiền linh hoạt cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Nghiên cứu cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của dòng tiền tự do sau khi đã trừ chi phí và cổ tức. Bên cạnh đó, các yếu tố hạn chế tài chính và thời điểm thị trường cũng ảnh hưởng đến việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính. Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng thực nghiệm hữu ích cho các nhà quản trị tài chính trong việc tối ưu hóa việc sử dụng đòn bẩy tài chính thông qua quản lý dòng tiền hiệu quả, từ đó giảm thiểu chi phí vốn và tăng giá trị doanh nghiệp.

Mục lục chi tiết:

  • Trang phụ bìa
  • Lời cam đoan
  • Mục lục
  • Danh mục hình
  • Danh mục bảng
  • Danh mục chữ viết tắt
  • Tóm tắt
  • Chương 1: Giới thiệu đề tài
    • 1.1. Lý do chọn đề tài
    • 1.2. Mục tiêu nghiên cứu và các vấn đề nghiên cứu
    • 1.3. Ý nghĩa đề tài
    • 1.4. Kết cấu đề tài
  • Chương 2: Bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của dòng tiền đến việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp
    • 2.1. Bằng chứng thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp
    • 2.2. Bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của dòng tiền đến việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp
      • 2.2.1. Bằng chứng thực nghiệm về việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp
      • 2.2.2. Bằng chứng thực nghiệm về đòn bẩy tài chính mục tiêu và mô hình điều chỉnh từng phần
      • 2.2.3. Bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của dòng tiền đến việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp
  • Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
    • 3.1. Dữ liệu nghiên cứu
    • 3.2. Phương pháp nghiên cứu
    • 3.3. Mô hình và các biến nghiên cứu
      • 3.3.1. Mô hình đòn bẩy tài chính từng phần cơ bản
      • 3.3.2. Mô hình ước lượng đòn bẩy mục tiêu
        • 3.3.2.1. Mô hình nghiên cứu
        • 3.3.2.2. Mô tả biến
      • 3.3.3. Mô hình kiểm định ảnh hưởng của dòng tiền đến đòn bẩy tài chính
        • 3.3.3.1. Mô hình nghiên cứu
        • 3.3.3.2. Mô tả biến
      • 3.3.4. Mô hình hồi quy mở rộng kiểm định ảnh hưởng của dòng tiền có điều chỉnh đến đòn bẩy tài chính
      • 3.3.5. Mô hình kiểm định ảnh hưởng của dòng tiền đến đòn bẩy tài chính có xét đến hạn chế tài chính và thời điểm thị trường
    • 3.4. Các giả thiết nghiên cứu
      • 3.4.1. Phương pháp đo lường tỷ lệ nợ đầu kỳ và tốc độ điều chỉnh đòn bẩy
      • 3.4.2. Mức độ sử dụng nợ và tốc độ điều chỉnh đòn bẩy tài chính
      • 3.4.3. Dòng tiền và tốc độ điều chỉnh đòn bẩy
      • 3.4.4. Các nhân tố hạn chế tài chính và thời điểm thị trường
    • 3.5. Công cụ thực hiện
  • Chương 4: Kết quả nghiên cứu của các doanh nghiệp tại Việt Nam
    • 4.1. Kết quả ước lượng đòn bẩy mục tiêu và thống kê mô tả biến
    • 4.2. Kết quả ước lượng phương pháp đo lường tỷ lệ nợ đầu kỳ và tốc độ điều chỉnh đòn bẩy tài chính
    • 4.3. Kết quả ước lượng mức độ sử dụng nợ và tốc độ điều chỉnh
    • 4.4. Kết quả ước lượng ảnh hưởng của dòng tiền đến việc điều chỉnh đòn bẩy tài chính
    • 4.5. Kết quả hồi quy mở rộng
      • 4.5.1. Kết quả ước lượng cho dòng tiền điều chỉnh bởi nhân tố tiền mặt
      • 4.5.2. Kết quả ước lượng cho dòng tiền điều chỉnh bởi các nhân tố vốn luân chuyển, cổ tức, nợ vay ngắn hạn, vĩ mô
        • 4.5.2.1. Kết quả ước lượng cho nhân tố vốn luân chuyển
        • 4.5.2.2. Kết quả ước lượng cho nhân tố cổ tức
        • 4.5.2.3. Kết quả ước lượng cho nhân tố nợ vay ngắn hạn
        • 4.5.2.4. Kết quả ước lượng cho nhân tố vĩ mô
      • 4.5.3. Kết quả ước lượng cho dòng tiền điều chỉnh bởi nhân tố hạn chế tài chính và thời điểm thị trường
        • 4.5.3.1. Kết quả ước lượng cho nhân tố hạn chế tài chính
        • 4.5.3.2. Kết quả ước lượng cho nhân tố thời điểm thị trường
  • Chương 5: Kết luận
    • 5.1. Kết luận về kết quả nghiên cứu
    • 5.2. Hạn chế của đề tài
    • 5.3. Hướng nghiên cứu tiếp theo
  • Tài liệu tham khảo
  • Phụ lục