Xem trước tài liệu

Đang tải tài liệu...

Thông tin chi tiết tài liệu

Định dạng: PDF
Số trang: 104 trang
Dung lượng: 2 MB

Giới thiệu nội dung

CáC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

Tác giả:

Trần Thị Mỹ Thanh

Lĩnh vực:

Kinh tế

Nội dung tài liệu:

Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn 2008-2013. Dữ liệu thu thập từ 61 công ty niêm yết trên HOSE trong cùng giai đoạn. Phương pháp nghiên cứu sử dụng là mô hình hồi quy tuyến tính với ba cách tiếp cận: Pool OLS, fixed effect (FEM) và random effect (REM). Các kiểm định Likelihood Ratio Test, Hausman và Breusch – Pagan Lagrangian được áp dụng để xác định phương pháp hồi quy phù hợp nhất. Nghiên cứu xem xét hai biến phụ thuộc là tỷ lệ trả cổ tức (DPR) và tỷ suất cổ tức (YLD), cùng với bảy biến độc lập bao gồm: tỷ lệ lợi nhuận giữ lại trên vốn chủ sở hữu (RE/TE), dòng tiền tự do (FCF), tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA), quy mô công ty (SIZE), tăng trưởng tài sản (AGR), tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu (MTB) và tỷ lệ nợ (LEV). Kết quả thực nghiệm cho thấy tỷ lệ lợi nhuận giữ lại, dòng tiền tự do, tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản, tăng trưởng tài sản, tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu, và tỷ lệ nợ có tác động đến chính sách cổ tức. Cụ thể, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại, dòng tiền tự do, và tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản có tương quan thuận chiều với tỷ lệ trả cổ tức và tỷ suất cổ tức. Ngược lại, tăng trưởng tài sản, tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu, và tỷ lệ nợ có tương quan nghịch chiều. Tuy nhiên, không tìm thấy mối quan hệ giữa quy mô công ty và chính sách chi trả cổ tức.

Mục lục chi tiết:

  • Trang phụ bìa
  • Lời cam đoan
  • Mục lục
  • Danh mục viết tắt
  • Danh mục các bảng
  • Danh mục các hình
  • Tóm tắt
  • Chương 1: Giới thiệu chung
    • 1.1. Mục tiêu của đề tài
    • 1.2. Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu
    • 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
    • 1.4. Ý nghĩa của đề tài
    • 1.5. Cấu trúc đề tài
  • Chương 2: Tổng quan về vấn đề nghiên cứu
    • 2.1. Chính sách cổ tức
      • 2.1.1. Các khái niệm
        • 2.1.1.1. Cổ tức (dividend)
        • 2.1.1.2. Chính sách cổ tức (dividend policy)
      • 2.1.2. Các lý thuyết về chính sách cổ tức
        • 2.1.2.1. Lý thuyết MM – Merton Miller và Franco Modigliani (1961)
        • 2.1.2.2. Lý thuyết về vấn đề phát tín hiệu
        • 2.1.2.3. Lý thuyết về chi phí đại diện và dòng tiền tự do
        • 2.1.2.4. Lý thuyết chu kỳ kinh doanh
    • 2.2. Những nghiên cứu trước đây
    • 2.3. Tóm tắt chương 2
  • Chương 3: Dữ liệu nghiên cứu, mô hình nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu
    • 3.1. Dữ liệu nghiên cứu
      • 3.1.1. Dữ liệu quan sát
      • 3.1.2. Nguyên tắc lựa chọn dữ liệu
      • 3.1.3. Dữ liệu thu thập
    • 3.2. Mô hình nghiên cứu và các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên HOSE
      • 3.2.1. Mô hình nghiên cứu
        • 3.2.1.1. Mô hình nghiên cứu tổng quát
        • 3.2.1.2. Mô hình nghiên cứu thực nghiệm
      • 3.2.2. Xác định các biến nghiên cứu
        • 3.2.2.1. Các biến đo lường chính sách cổ tức
        • 3.2.2.2. Các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức
    • 3.3. Phương pháp nghiên cứu
      • 3.3.1. Phân tích thống kê mô tả
      • 3.3.2. Phân tích tương quan
      • 3.3.3. Phân tích hồi quy
      • 3.3.4. Kiểm định đa cộng tuyến
      • 3.3.5. Kiểm định Wald có sửa đổi về phương sai thay đổi
      • 3.3.6. Kiểm định Wooldridge về tự tương quan
    • 3.4. Tóm tắt chương 3
  • Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận kết quả
    • 4.1. Phân tích thống kê mô tả
    • 4.2. Phân tích tương quan
    • 4.3. Lựa chọn mô hình hồi quy
    • 4.4. Kiểm tra khuyết tật của mô hình
      • 4.4.1. Kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến
      • 4.4.2. Kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi
      • 4.4.3. Kiểm định hiện tượng tự tương quan
    • 4.5. Đánh giá sự phù hợp của mô hình xây dựng
    • 4.6. Kết quả phân tích hồi quy
      • 4.6.1. Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại trên vốn chủ sở hữu (RE/TE)
      • 4.6.2. Dòng tiền tự do (FCF)
      • 4.6.3. Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA)
      • 4.6.4. Quy mô công ty (SIZE)
      • 4.6.5. Tăng trưởng tài sản (AGR)
      • 4.6.6. Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu (MTB)
      • 4.6.7. Tỷ lệ nợ (LEV)
    • 4.7. Tóm tắt chương 4
  • Chương 5: Kết luận
    • 5.1. Kết luận
    • 5.2. Hạn chế của luận văn và hướng nghiên cứu tiếp theo
      • 5.2.1. Hạn chế của luận văn
      • 5.2.2. Kiến nghị hướng nghiên cứu trong tương lai
  • Tài liệu tham khảo
  • Phụ lục