Doctoral thesis of Philosophy: Studies into state-dependent asset pricing models and dynamic asset allocation in international equity markets

Studies into State-dependent Asset Pricing Models and Dynamic Asset Allocation in International Equity Markets

Tác giả: Roksana Hematizadeh

Lĩnh vực: Tài chính, Kinh tế

Nội dung tài liệu:

Nghiên cứu này tập trung vào các mô hình định giá tài sản phụ thuộc vào trạng thái và phân bổ tài sản động trên thị trường chứng khoán quốc tế. Luận án đề xuất phát triển một mô hình định giá tài sản phù hợp, có khả năng nắm bắt đặc điểm biến động theo thời gian của lợi suất thị trường chứng khoán, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi. Mô hình này sử dụng khung Markov-switching để phân biệt giữa các trạng thái biến động cao và thấp, từ đó cải thiện ước tính lợi suất kỳ vọng và khai thác lợi ích đa dạng hóa từ các thị trường mới nổi. Nghiên cứu cũng xem xét vai trò của các biến số kinh tế vĩ mô như là yếu tố dự báo trạng thái và phân tích mối liên kết động giữa lợi suất thị trường mới nổi và các biến số kinh tế vĩ mô. Cuối cùng, luận án triển khai chiến lược phân bổ tài sản động dựa trên mô hình này nhằm tối ưu hóa danh mục đầu tư, cung cấp những hiểu biết sâu sắc về động lực lợi suất trên các thị trường mới nổi và có ý nghĩa thực tiễn cho việc đánh giá rủi ro danh mục và quyết định phân bổ tài sản.

Mục lục chi tiết:

• Declaration of Originality
• Acknowledgments
• List of Conference Publications Relevant to This Thesis
• Abstract
• Table of Contents
• List of Tables
• List of Figures
• List of Abbreviations
• Chapter 1 Introduction
  • 1.1 Rationale
  • 1.2 Asset Pricing Models
  • 1.3 Overview of Previous Studies
  • 1.4 Market Integration (Integration versus Segmentation)
• Chapter 2 Emerging Markets Overview
  • 2.1 Introduction
  • 2.2 Emerging Markets Classification System
  • 2.3 The Role of Emerging Markets in Global Economy
  • 2.4 Review of Emerging Markets Performance
  • 2.5 Market Integration
  • 2.6 Economic Diversity
  • 2.7 Market Size and Activity
  • 2.8 Market Efficiency
  • 2.9 Capital Flow Restriction, Market Regulation and Accessibility of Emerging Markets
  • 2.10 Barriers to Investment in Emerging Markets
  • 2.11 Conclusion
• Chapter 3 The State-dependent International CAPM and Asset Returns: An Empirical Investigation of Emerging Equity Markets
  • 3.1 Introduction
  • 3.2 Literature Review and Hypothesis Development
  • 3.3 Method
  • 3.4 Data and Empirical Results
  • 3.5 Conclusion
• Chapter 4 The Dynamic Linkage between Emerging Equity Market Volatility and Macroeconomic Influences
  • 4.1 Introduction
  • 4.2 Literature Review
  • 4.3 Method
  • 4.4 Data and Empirical Results
  • 4.5 Conclusion
• Chapter 5 The Dynamic Allocation of Funds in Diverse Financial Markets Using a State-dependent Strategy: Application to Developed and Emerging Equity Markets
  • 5.1 Introduction
  • 5.2 Literature on the Dynamic Allocation of Funds under a State-dependant Approach
  • 5.3 Data
  • 5.4 Description of the Model
  • 5.5 Empirical Results
  • 5.6 Conclusions
• Chapter 6 Conclusion
  • 6.1 Introduction
  • 6.2 Thesis Summary
  • 6.3 Research Contributions
  • 6.4 Plan for Further Research
• References
• Appendix A Markov Chain with Transition Probability
• Appendix B Expectation Maximisation Algorithm
• Appendix C Filtered and Smoothed Probabilities
• Appendix D The Log-linear Present Value Framework
• Appendix E Variable Definitions
• Appendix F Time-varying Probabilities in Emerging Equity Markets and Changes in 3-month US T-bill Rate
• Appendix G Time-varying Probabilities in Emerging Equity Markets and Changes in 5-year US Bond Rate