Luận án: Lý thuyết MM và các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp

Tác giả:

• Phạm Chí Nam
• Vương Toàn Hùng
• Lê Quý Kỳ
• Hoàng Lê Diệu Hường

Lĩnh vực:

Tài chính doanh nghiệp

Nội dung tài liệu:

Tài liệu này tập trung phân tích các lý thuyết về cấu trúc vốn doanh nghiệp, đặc biệt là các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn, dựa trên mô hình của Modigliani-Miller (MM). Tài liệu đi sâu vào các khía cạnh như “tấm chắn thuế” (tax shield), chi phí kiệt quệ tài chính, và thứ tự ưu tiên của các lựa chọn tài trợ. Mở đầu là định đề cơ bản của MM rằng cấu trúc vốn không ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp trong điều kiện lý tưởng. Tuy nhiên, tài liệu chỉ ra rằng trong thực tế, các yếu tố như thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân, và chi phí phá sản làm thay đổi đáng kể mối quan hệ này. Phần phân tích chi tiết về “tấm chắn thuế” cho thấy vai trò quan trọng của chi phí lãi vay được khấu trừ thuế, làm tăng giá trị doanh nghiệp và cổ tức cho cổ đông. Cuối cùng, tài liệu cũng đề cập đến chi phí kiệt quệ tài chính và những hạn chế của “tấm chắn thuế”, nhấn mạnh rằng việc vay nợ không phải lúc nào cũng là lựa chọn tối ưu cho mọi doanh nghiệp.

Mục lục chi tiết:

• Lý thuyết MM và các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp
• Tấm chắn thuế
• Chi phí kiệt quệ tài chính
• Trật tự phân hạng của các lựa chọn tài trợ
• Thuế thu nhập doanh nghiệp
• 1.1 Thuế thu nhập doanh nghiệp
• 1.2 Thuế thu nhập cá nhân và thuế thu nhập doanh nghiệp
• Kiệt quệ tài chính
• 1. Kiệt quệ tài chính