Xem trước tài liệu

Đang tải tài liệu...

Thông tin chi tiết tài liệu

Định dạng: PDF
Số trang: 79 trang
Dung lượng: 947 KB

Giới thiệu nội dung

Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp và ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp

Tác giả: LÊ KIỀU THỊ NHƯ NGỌC

Lĩnh vực: Kinh tế

Nội dung tài liệu:

Nghiên cứu này xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp và ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp. Nghiên cứu tập trung vào các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009-2012, dựa trên các lý thuyết về cấu trúc vốn: lý thuyết của MM, lý thuyết đánh đổi và lý thuyết trật tự phân hạng. Mô hình nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng (data panel) và áp dụng các phương pháp hồi quy pooling, fixed effect và random effect.

Phần đầu của nghiên cứu tập trung vào các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, với biến phụ thuộc là tỷ số nợ tổng quát. Các nhân tố được xem xét bao gồm cơ cấu tài sản, lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng, quy mô công ty, độ rủi ro kinh doanh, tính thanh khoản, chính sách cổ tức và thuế thu nhập doanh nghiệp. Kết quả hồi quy ủng hộ lý thuyết trật tự phân hạng, cho thấy lợi nhuận, cơ cấu tài sản, tốc độ tăng trưởng, quy mô công ty, độ rủi ro kinh doanh và tính thanh khoản có ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc vốn.

Phần sau của nghiên cứu khảo sát ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp, sử dụng chỉ số Tobin’s Q làm biến phụ thuộc. Các biến độc lập đo lường cấu trúc vốn bao gồm tỷ số nợ tổng quát, tỷ số nợ ngắn hạn, tỷ số nợ dài hạn và tỷ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu. Kết quả hồi quy cho thấy tỷ số nợ ngắn hạn và dài hạn có mối quan hệ nghịch biến với chỉ số Tobin’s Q, hàm ý rằng việc sử dụng nợ vay cao hơn có thể làm giảm giá trị doanh nghiệp do chi phí lãi vay và sử dụng nguồn vốn vay chưa hiệu quả.

Mục lục chi tiết:

  • TRANG PHỤ BÌA
  • LỜI CAM ĐOAN
  • MỤC LỤC
  • DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
  • DANH MỤC CÁC BẢNG
  • TÓM TẮT
  • 1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
    • 1.1. Lý do nghiên cứu
    • 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
    • 1.3. Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu
    • 1.4. Phương pháp nghiên cứu
    • 1.5. Kết cấu của đề tài nghiên cứu
  • 2. TỔNG QUAN VỀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC
    • 2.1. Các lý thuyết về cấu trúc vốn
      • 2.1.1. Quan điểm truyền thống
      • 2.1.2. Lý thuyết của MM (The Miller & Modigliani theory (MM))
      • 2.1.3. Lý thuyết đánh đổi (Static Trade -off Theory)
      • 2.1.4. Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking order theory)
    • 2.2. Các nghiên cứu thực nghiệm
      • 2.2.1. Cấu trúc vốn ở các nước đang phát triển: Ả Rập Xê-út, Riyad Sakatan, 2010
      • 2.2.2. Cấu trúc vốn ở các nước đang phát triển của Booth, Demirgüç-Kunt và Maksimovic, 2001
      • 2.2.3. Cấu trúc vốn trên thế giới vai trò của các yếu tố đặc trưng công ty và các yếu tố đặc trưng quốc gia, Abe de Jong, Rezaul Kabir và Thuy Thu, 2007
      • 2.2.4. Nghiên cứu về Cấu trúc vốn ở Việt Nam: Phát triển tài chính và các yếu tố quyết định Cấu trúc vốn ở Việt Nam, Dzung Nguyen, Ivan Diaz-Rainey, Andros Gregoriou, 2012
      • 2.2.5. Sở hữu nước ngoài, cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp: Bằng chứng từ các công ty niêm yết ở Việt Nam, Lê Thị Phương Vy và Phùng Đức Nam, 2013.
      • 2.2.6. Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp của các doanh nghiệp chế biến thủy sản ở Việt Nam, Nguyễn Thanh Cương, Nguyễn Thị Cảnh, 2012
      • 2.2.7. Cấu trúc vốn và khả năng sinh lời: trường hợp ở Brazil, Mesquita, J.M.C. và Lara, J.E, 2003
  • 3. PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
    • 3.1. Phương pháp nghiên cứu
    • 3.2. Dữ liệu nghiên cứu
      • 3.2.1. Nguồn dữ liệu
      • 3.2.2. Xử lý dữ liệu
  • 4. MÔ HÌNH VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
    • 4.1. Nghiên cứu các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp
      • 4.1.1. Biến nghiên cứu
        • 4.1.1.1. Biến phụ thuộc
        • 4.1.1.2. Biến độc lập
      • 4.1.2. Mô hình nghiên cứu
      • 4.1.3. Phân tích thống kê mô tả
      • 4.1.4. Phân tích tương quan
      • 4.1.5. Kiểm định để lựa chọn mô hình phù hợp
      • 4.1.6. Kết quả nghiên cứu
      • 4.1.7. Thảo luận về các kết quả
    • 4.2. Nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp
      • 4.2.1. Biến nghiên cứu
        • 4.2.1.1. Biến phụ thuộc
        • 4.2.1.2. Biến độc lập
      • 4.2.2. Mô hình nghiên cứu
      • 4.2.3. Phân tích thống kê mô tả
      • 4.2.4. Phân tích tương quan
      • 4.2.5. Kiểm định để lựa chọn mô hình phù hợp
      • 4.2.6. Kết quả nghiên cứu
      • 4.2.7. Thảo luận về kết quả
  • 5. KẾT LUẬN
  • TÀI LIỆU THAM KHẢO
  • PHỤ LỤC BẢNG