Research ” Essays on Dividend Policy “

Essays on Dividend Policy

Tác giả: Sanjay Sharma

Lĩnh vực: Tài chính

Nội dung tài liệu:

Nghiên cứu này xem xét ý nghĩa của việc khởi xướng chi trả cổ tức đối với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, rủi ro và lợi tức của cổ đông. Bằng chứng thu thập được mâu thuẫn với hàm ý chính của giả thuyết tín hiệu, cho rằng sự gia tăng tỷ lệ cổ tức có liên quan tích cực đến sự thịnh vượng trong tương lai của doanh nghiệp. Nghiên cứu quan sát thấy các doanh nghiệp báo cáo cải thiện lợi nhuận, dòng tiền và các chỉ số hiệu suất khác dẫn đến việc khởi xướng chi trả cổ tức, nhưng sau đó lại có sự đảo ngược đáng kể và bền vững trên tất cả các chỉ số này. Ngoài ra, giá cổ phiếu phản ứng tích cực với các thông báo khởi xướng chi trả cổ tức, cho thấy rằng các thông báo này không được các nhà đầu tư dự đoán trước và được diễn giải là tin tức tích cực. Tuy nhiên, trong giai đoạn năm năm sau khi khởi xướng chi trả cổ tức, lợi tức cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với thị trường chung, cho thấy các nhà đầu tư ban đầu đánh giá thấp sự suy giảm trong lợi nhuận và hiệu suất tương lai của các doanh nghiệp này. Sự suy giảm quan sát được trong tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của doanh nghiệp trong giai đoạn này cho thấy các nhà đầu tư cuối cùng đã hạ thấp kỳ vọng ban đầu của họ về sự tăng trưởng và thịnh vượng của doanh nghiệp.

Mục lục chi tiết:

• INFORMATION TO USERS
• Essays on Dividend Policy
• ESSAY I
• Do Dividend Initiations Signal Firm Prosperity?
• Abstract
• 1. Introduction
• 1.1 Motivation and Research Questions
• 1.2 Principal Hypothesis and Research Contribution
• 1.2 Literature Survey
• 1.2.1 Signaling Hypothesis
• 1.2.2 Dividend Initiation
• 1.3 Overview of Results
• 1.3.1 Dividend Initiation and Firm Performance
• 1.3.2 Dividend Initiation and Firm Maturity
• 1.3.3 Initial Market Reaction to Dividend Initiation Announcement
• 1.3.4 Stock Price Drift
• 2. Sample, Data Items, and Descriptive Statistics
• 2.1 Dividend Initiation Sample
• 2.2 Data Items and Definitions